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轻工造纸行业动态周报:关注国企改革的投资机会

发布时间:2015-12-01    研究机构:华泰证券

市场表现回顾:

上周(2015/11/23-2015/11/27)轻工制造指数下跌2.90%,同期沪深300指数下跌5.76%。周五大盘经历大幅回调,上证收跌5.48%,创业板收跌6.06%,券商板块几近跌停。在各个一级行业指数中,轻工指数表现领先,排名居第2位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-3.61%、-2.54%和-3.27%。

个股方面,周涨幅居板块前三的个股分别为:新通联(+25.67%)、美盈森(+21.06%)、青山纸业(+20.90%);跌幅居前三的个股分别为:浙江永强(002489)(-19.87%)、陕西金叶(-18.95%)、景兴纸业(-18.46%)。

行业与公司要闻:

行业:住房公积金新政发布为资产证券化打开政策窗口;促外贸稳增长海关总署年末放大招;证监会严查杠杆业务券商收益互换业务被叫停;10月全球纸浆总出货量下滑。

公司:金叶珠宝:拟以59.4亿的交易对价收购丰汇租赁的90%股权;美克家居:与巴斯夫公司签订战略合作框架协议;美盈森:(1)终止筹划发行股份事项,11月26日起复牌;(2)全资子公司重庆美盈森获中石化重庆公司包装供应资质;陕西金叶:回复深交所就其重组事项的问询函,11月26日起复牌;青岛金王:拟以6.59亿元的交易对价购买广州韩亚100%股权及上海月沣40%股权。

周观点:关注国企改革主题带来的投资机会

随着国企改革重磅政策的逐步出台,近期国企改革主题相关个股表现十分抢眼。11月4日国务院发布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》,更提振了市场对国企改革进程加快落地的信心。我们认为,应从以下三个维度去寻找国企改革的主题投资机会:1)资产注入预期:资产注入或置换一方面能增强平台本身实力,一方面能有效提升国企的资产证券化率,历来是最强劲的股价催化剂之一。受益标的:民丰特纸(嘉兴市国资委旗下唯一上市平台;主业亏损,大股东坐拥众多优质资产,注入资产预期强烈),恒丰纸业(牡丹江市国资委旗下唯一上市平台,通过注入优质资产谋求转型预期强烈)。2)央企改革预期:首批央企试点国改进程已启动,市场对央企改革继续推进充满期待。受益标的:冠豪高新(大股东诚通集团有望受益于央企改革试点推进;“营改增”政策推进的直接受益标的)。3)业绩提振预期:轻工造纸国企盈利能力提升空间巨大。其中,经营情况较好的国企有望通过谋求转型与国企改革提升经营效率,实现业绩高速增长。受益标的:晨鸣纸业(造纸主业基本面改善,转型融资租赁利润迎来爆发式增长;国企改革逐步落地,高效运营可期)。

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