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纸包装行业:当前时点如何看待轻工行业,安全边际显现,布局优质个股

发布时间:2016-01-20    研究机构:长江证券

回归理性,布局中期行情

近两周,大盘指数的急跌存在市场过度反应之嫌,其中,上证综指下跌18.8%、沪深300指数下跌17.2%,轻工制造板块指数下跌22.7%,至3170.85点,仅高于股灾最低点7%左右。行业内,跌幅超过30%的公司共20家,跌幅介于20%-30%的公司共31家。

截至今日,市场担忧已出现明显转机,一方面,部分上市公司大股东继续承诺不减持或增持公司股份;另一方面,监管层及时暂停熔断机制,表明了维稳市场的态度。我们认为,从个股层面看,轻工板块仍蕴藏较大的超额收益空间,当前时点,安全边际显现,应着眼于中期行情,积极布局优质个股。

从股东利益角度看安全边际

行业内,部分公司已出现股价倒挂的情况,其中,9家公司跌破非公开发行价,2家公司跌破员工持股价,21家公司跌破大股东增持价。此外,12家公司大股东延长不减持承诺至6月-12月。

从板块估值角度看安全边际

轻工板块整体估值水平已接近股灾时的水平,从细分行业来看,造纸板块跌破前期低点,家具板块和印刷包装板块与前期低点相当,文娱板块略高于前期低点。根据前一轮反弹行情,我们认为,造纸、家具和印刷包装板块估值水平回归至合理区间。

投资建议

大盘指数急跌导致市场风险偏好显著降低,高安全边际个股将获市场青睐。建议重点关注兼备安全边际与主题性投资机会的成长股,推荐四条投资主线:1、国企改革:岳阳林纸(央企下属唯一的造纸上市平台);2、铸造行业壁垒,深挖客户价值:索菲亚(推进工业4.0,打造定制家具龙头)、奥瑞金(进军体育产业,延伸金属包装的后端服务);3、产业链延伸,市场半径被重新定义:宜华木业(泛家居生态圈开启成长空间)、东港股份(票据印刷龙头抢占电子发票业务先机)、海鸥卫浴(转型卫浴全产业链服务商,并探索整体卫浴和智能家居的蓝海市场)、高乐股份(进军儿童教育、婴童产业链领域);4、布局新兴产业,多元化战略重塑成长空间:浙江永强(002489)(国内最大的OEM户外家具企业涉足互联网旅游)、喜临门(床垫龙头企业进军影视行业)、德尔未来(木地板龙头全面进入石墨烯新材料能源产业)。

申请时请注明股票名称