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浙江永强:成本上升致毛利率下滑,产能释放助推业绩增长

发布时间:2012-03-19    研究机构:华泰证券

报告期内,公司实现营业总收入286467.12万元,比去年同期增长19.04%,归属于上市公司股东净利润 26615.06万元,比去年同期增长6.56%。

由于原材料价格上涨及人工成本上升等原因,主营产品综合毛利率下降4.82个百分点,休闲家具、遮阳伞、帐篷毛利率分别为20.85%、26.09%、29.33%,比上年同期减少5.03、4.78、4.35个百分点。

受欧债危机等影响,全球经济形势呈不确定性,但是作为消费品的户外休闲用品已经形成比较稳定的市场需求。截至报告期末,公司募投项目的基础建设已经基本完工,二期工程也已进入试产阶段。另外,超募资金7.5亿元投资项目也已经进入施工期,随着产能受限情况得到改善,公司降低委外生产比例,业绩增长有动力。

目前,北美市场经过多年的培育已经进入了快速增长期,报告期内,北美市场收入同比增速59.97%,远高于欧洲市场等;同时随着国内居民生活水平的提高,预计今后几年国内户外休闲用品市场将进入快速发展阶段,这两个市场是以后公司业绩增长新的看点。

公司拟向全体股东按每10股派发现金股利10元(含税),同时进行资本公积转增股本,每10股转增10股,共计转增24000万股, 利润分配预案将对股价形成利好刺激。

随着公司产能受限情况得到改善,业绩增长有动力,我们预测公司2012-2014年的EPS 分别为:1.30、1.66、1.91元。给予公司28元的目标价,上调公司为“推荐”投资评级。

申请时请注明股票名称