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浙江永强:期待公司富余资金效率提高

发布时间:2014-04-21    研究机构:招商证券

14 年1 季度净利润同比下滑41.4%,低于预期。公司14 年1 季度实现销售收入13.2 亿元,营业利润1.42 亿元,净利润9860 万元,同比分别增长1.4%、-37.7%、-41.4%。每股收益0.21 元,2014 年1-6 月份净利润同比预计-50%-0%。

我们认为业绩下滑原因主要如下:(1)国内劳动力成本不断上升,公司虽然不断推进标准化、自动化,但人工占营业成本比重仍由12 年的15.44%上升至13 年的17.87%。

(2)13-14 年部分新产能投入使用,固定资产转固从6 亿元提升至9 亿元,折旧突增影响了公司业绩。

(3)1 季度证券投资收益为亏损3426 万元,约占13Q1 净利润的20%。

立足客户资源搭建全球电商平台,定位休闲产品集成商。经过几年的客户开发,公司与家得宝、麦德龙、百安居、宜家等建立紧密合作,公司设立永强云商利用客户资源搭建全球电商平台,立志成为休闲产品类集成商;同时14 年将在国内以自有品牌进一步开展零售销售渠道网络及体验店建设,进行线上线下互动。

期待公司富余资金效率提高!公司14Q1 账上现金8 亿+理财11.8,期待公司富余资金效率提高。

维持“强烈推荐-A”:公司主业发展平稳,我们预计欧美订单15 业务年度(14H2+15H1)约有15-20%的增长,我们期待公司富余资金效率提高。预估每股收益14 年0.58 元、15 年0.68 元,对应14 年的PE、PB 分别为20、1.8,维持“强烈推荐-A”投资评级;风险提示:人民币升值风险。

申请时请注明股票名称