移动版

浙江永强2015年第一季度报点评:主业恢复增长,投资收益有望持续

发布时间:2015-04-29    研究机构:华泰证券

投资要点:

公司公告2015年1~3月业绩:报告期内,公司实现营业收入15.81亿元,同比增长20.24%;实现归属上市公司股东的净利润2.33亿元,同比增长136.17%,实现基本每股收益0.49元,符合我们预期。

业绩增长符合预期,股市助力净利润爆表。我们早已根据公司2015年订单认为公司2015年业绩回升是确定性事件,公司第一季度营业收入增长20.24%,符合预期。由于订单增多,产能利用率提高,导致公司主要产品毛利率增长。

公司一直以来利用自有资金进行投资,2015年第一季度股市的强力表现给公司带来了0.77亿元的投资收益,同比增长249.24%。以上三个原因共同创造了公司净利润136.17%同比增长率的佳绩。

加大证券投资,2015年业绩有望乘牛腾飞。2015年4月21日,公司决定利用自有资金不超过5亿元进行证券投资,表明公司对股市投资收益充满信心。根据公司之前的投资收益状况以及目前中国股市的现状,公司2015年通过股市投资实现高收益的概率极大,会进一步提高公司2015年业绩水平。

品牌搭台“O2O”唱戏,国内市场扩张迅速。随着国内城镇化以及居民消费能力提高带来的休闲家具需求较大,公司率先布局国内市场,将获得先发优势。

公司主要采取推广自主品牌,开设体验店并结合电商,尝试O2O新模式等措施。2014年公司实现了国内销售收入1.75亿元,同比增长468.14%。预计公司2016年前完成国内市场全面搭建,成为主业重要的增长引擎。

设立并购基金,外延并购可能性增强。公司2014年10月与浙科友业等合作发起并购基金,关注环保、新能源等领域的投资机会,2014年11月入股东方智汇投资中心,表明公司未来并购愿望强烈。目前公司手里资金充足,我们相信公司未来并购可能性继续增强。

维持“买入”评级:随着公司国外市场的回升以及国内市场的进一步打开,公司未来业绩必然增长明显,而且公司目前大量资金投资证券市场,根据当前的市场状况,预计2015年公司业绩有望继续实现快速增长。公司现金充足,设立并购基金,未来外延式扩张想象空间依然巨大。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.84、0.89、0.98元,维持买入评级。

申请时请注明股票名称